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2015年7月2日 星期四

《「我是有錢人」迷思470》提醒長線投資人:此時還不到購買陸股的大好時機!

早在6月初,筆者就在「《我是有錢人迷思468全球投資市場系統性風險,投資人該怎麼辦?」的專欄中,提醒投資人注意全球金融市場可能發生的系統性風險。
而最近一、兩週,國際股、債市,都同樣受到希臘欠債問題的拖累,而出現大幅回檔的情形。其中,原本是今年以來,全球股市漲幅冠軍的大陸股市,更是跌幅不小。
因此,不少之前未搭上陸股大漲順風車的朋友們,也有不少「現階段陸股大跌時,可否逢低搶買」的詢問。而個人綜合採訪了市場人士的看法之後,想要在此提醒長線投資人:現在還不是大膽「長期逢低搶進」的時刻。
首先從技術分析的角度來看,目前大陸上證指數的下跌幅度,已經達到波段的滿足點(從這一波的高點5613點附近,至今跌幅已超過1500點);但從時間的角度來看,恐怕還沒有到所謂的「滿足點」。
因為從上證指數由低點往上漲的時間,長達8個月來看,照理說修正的時間至少要3個月。如今的下跌時間,才只有一個月未到。所以初步來看,就算指數有可能「上漲」,也可能只是屬於「跌深的小反彈」,恐怕還不到那種「隨便買,有買必賺」的長線投資契機。
也許讀者會接著問:如果現在不是長線最佳買點,那這個時間點會出現在什麼時候呢?簡單來說,大陸股市這段時間比較傾向「上下盤整」的局面(漲幅也許連500~700點,就會回檔整理了),盤勢會出現明朗的格局,至少可能要到89月之後了。
當然,由於市場變化瞬息萬變,因此,以上只是投資人進場參考的大原則。假設陸股這個時候出現明顯的急跌走勢(特別是最近國際金融市場,因希臘問題左右而頻頻出現大跌,陸股也很難置身事外),假設上證指數再大跌到3150~3450點左右,中國大媽散戶融資「多殺多」的情形出現,也才是專家認為長線投資客適合進場的真正低點。
其次,對陸股有興趣的投資人,還有一個非常值得密切觀察的指標,那就是高達2兆人民幣的中國大陸「養老基金(其地位等於是台灣財政部用以「護盤」的「四大基金」)」,何時會真正「進場」?
這是因為人民行宣布自628日起,推出自去(2014)年11月以4次降息3次降率與幅度都最高及最大的「雙降」政策之後,陸股非但沒有因此大漲,反而還持續爆跌。
所以在當天晚上,中共社會保障及人力資源部和財政部,就立刻推出新的草案表示,養老基金將可以投資最高30%的凈資產到中國股市、股票基金和平衡型基金。
儘管這個草案還未真正落實,且有不少專家質疑「養老基金投日股市」的做法,根本就是「羊入虎口」。但從此也不難看出,大陸官方對於陸股的走勢,是多麼的在意。
根據一些專家的看法,大陸股市之所以特別受到官方的青睞與重視,最主要是因為現階段大陸經濟下滑的壓力未曾稍減,再加上房地產市場又處於極大的下修壓力,如果不能把內資與外資,都牢牢地守穩在股票市場,很可能會造成上述資金的恐慌性外逃。
所以對投資人來說,大陸官方是否真正動用養老基金,並實際「進場護盤」,也是一大非常重要的指標。可以這麼說:在真正進場前,代表大陸當局還未真正發現到陸股的可能震盪,投資人恐怕還不致於得擔心市場的大跌。
但如果養老基金正式進場,就代表官方已經嗅出不尋常的異狀,非得立刻進場以避免可能發生的動盪。這個時候,投資人恐怕是該要小心「要儘快減碼、停損及停利」的訊號了。
且儘管大多數護盤基金進場,都難脫「被套牢」的命運。但由於這筆養老基金,事關十數億人的退休老本,大陸官方總會想盡辦法,讓它順利解套。所以,對於完全空手,且想長期投資陸股(至少三、五年)的人而言,「養老基金進場」也許反倒是個可以「向下逢低承接」的大好時機。
最後值得一提的是:儘管任何時候,都有值得投資人進場的個股可以選擇,且由台灣金融機構所發行的陸股ETF,不見得能100%複製陸股表現,但除非台灣投資人到香港或大陸去開戶,否則,對於沒有時間去研究個股的台灣投資人而言,ETF才是最佳的投資陸股管道。

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