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2015年4月30日 星期四

《「我是有錢人」迷思462》台股「萬點快閃」,投資人該做的「跑」,而不是「進」!

427日,台股早盤在金融股領軍下,以上漲27.9點開出,呼應投資人的期待,10點指數再出現一波拉抬,盤中最高達10002點,順利突破萬點關卡,再創2000年以來的新高紀錄。
但這突破萬點卻只有快閃行情,不但當天收盤沒有正式站上,連之後的幾天,股價指數也是離萬點有「漸行漸遠」的趨勢。而小股民與分析師們也因為「萬點都只掌握在外資手上」,而絲毫沒有一點興奮之情。
要說台股會上萬點,這一假設應該是不成問題。甚至,要過之前的高點10328點(20004月),應該是毫無問題。這是因為台灣經濟的基本面原本就不差,人民沒有真實感受到的最大原因,就是因為政府向來行事就偏向財團,而財團把台灣經濟基本面最大的好處,都罷佔住而不肯「吐」給一般老百姓。
儘管有不少分析師,把這波台股的萬點行情,歸因於「資金面」的帶動,筆者在採訪市場人士後看法,則寧可認為這是台股表現受到之前證交稅的影響,嚴重落後於全球股市的表現所致。
因為目前美股與德股等,這幾天就已從之前的迭創新高,而翻轉向下。甚至以今年全球股市漲幅最高的德股為例,已經在三度跌破11843點支撐下,恐怕將正式開始全球股入都陷入向下修正的震盪走勢。
如果把台股與大陸股市做比較,大陸股市自20147月起漲開始,至今未滿一年,但漲幅卻有一倍;反觀台股,就算這次能夠成功登上12000點,整體漲幅也不過三成左右,真是「遜色」不少。
過往,台股每到大選之年。前六個月會有衝刺行情,一直到前3個月前終止。此外,每年台股都會面臨「五窮六絕七上吊」的現象。且正好每年678月剛好是除權旺季,在新的稅制之下,更可能造成台股的「棄權賣壓」。
記得之前美國某媒體,根據1950年到2011年、60年的資料顯示,如果投資人在5月進場、10月出場,平均投報率只有0.3%;但如果每年11月進場,然後在4月出場,平均報酬率就可高達7.5%。由於台股與美股,以及兩地景氣連動之下,台股要能夠有像樣一點的大漲行情,也許這次真的要等到10月以後,才有可能見到「萬點再現」。
也許單從技術分析「落後補漲,也會落後補跌」的角度來看,台股自422日起漲點開始,至少約有2星期左右的「安全期」。但投資人要注意的事實是:由於目前多數大型股,外資持股比率已高達七、八成以上。
由於籌碼相對安定,外資絕對不可能笨到「自己賣股票,讓自己虧錢」的地步。因此,唯一會看到的情形是:外資在現貨市場賣大型股,並在期指加選擇權裡放空;或是在現貨買進大型股,然後在期指與選擇權作多。並且用這種來回買賣的方式,賺取高槓桿的價差。
假設真有「五窮六絕七上吊」的情形,加上成交量不大、盤勢屬與輪動格局。那麼,散戶最該進場投資台股的時候,恐怕是八月之後,而不是如今這個離萬點很近的位置。
同樣的,漲幅已約一倍的大陸股市,也要開始面臨至少一到三個月的整理期,才有可能再度上攻。因此,沒有賺到這一波一倍行情的投資人,最佳的進場時間點,也是「再等等」了。
如果投資人想要買台股或陸股,筆者建議可直接挑「選整體市場,不選個股」的ETF;至於對台股產業比較熟悉,想要賺比市場更高報酬的人,則可現在就開始留意避開以下三大類股:
首先是所謂的「小型股」。這是因為許多原本的市場主力作手,早就以假外資的名義投資台股。但它們選擇的標的,仍不脫之前熱愛的「量小易炒作」的小型股標的(特別是店頭市場股票),只要3000~5000張就可以讓個股翻雲覆雨。所以,投資人更應該小心,避免成為主力作者作價的抬轎者。
其次是「在海外設立,但來台上市、櫃的F股」。由於F股的股利不用課稅,也是一直以來,股價活蹦亂跳的標的之一。且雖然F股的資訊揭露,以及及重大訊息公告,包括月營收、取得處分資產、發行或買回股份、企業購併等公告事項,都是比照國內上市公司辦理。但畢竟這些公司都是境外設立,投資人同樣得小心「這類股票的財報不一定能反映真實」的問題。
第三類是高股價的「生技類股」。有分析師表示,未來如果泡沫會破的話,第一個應該會是完原沒有基本面支撐,只靠「本夢比」炒高股價的「生技類股」。投資人可千萬別誤認為它是絕佳的「落後補漲股」才是。
除了以上三大類投資人最好要「避開」的股票外,唯一值得「以逸待勞」的標的,應該就屬「金融股」了。這不是由於金融股未來沒有基本面上的疑慮,而完全是因為假設有選舉行情,控盤的要角必定是金融股,且大多數金融股的基期仍低,籌碼相對穩定。所以,如果一旦大盤回檔,反而是可以逢低進場的時機。

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